Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

default

Логики не ищи

К предыдущему.

Я помню в начале '90-х, когда бушевали денежные реформы и гиперинфляция, в одну из таких реформ все бросились скупать доллары. Само собой, курс доллара подскочил в сотни процентов за одну ночь, а потом многие обменники и вообще закрылись. Весь город носился в попытках купить доллары на остатки деревянных.

При этом дойчемарки можно было купить совершенно спокойно, и даже курс не очень изменился. Но всем нужны были доллары, спасение было только в них!

Если остановить тогда любого из мечущихся и спросить: почему именно доллары, купи себе на здоровье дойчемарок! То он/она только посмотрели бы стеклянным взглядом и сказали: ну все же покупают, значит и мне надо!

Вот так оно всё и работает.

Mirrored from DreamWidth. Comments: comment count unavailable
default

Старший экономист

Сегодня на улице увидел рекламу нового айфона: "чего-то там" Про. Мне кажется что хотя это ещё не конец, и даже не начало конца, но это точно конец начала. Прошли те времена когда Джобс в чёрной водолазочке самолично потрясал основы с каждой презентацией нового продукта. Когда продукту дают суффикс Про, то это значит что продукт переходит в разряд зубных щёток в супермаркете и пылесосов в Костко. Они все тоже непременно Про. Умное слово для этого процесса - коммодизация. Вот пришло время и айфону влиться в стройные ряды просто смартфонов, хотя армия фанатов может быть об этом ещё не подозревает.

Mirrored from DreamWidth. Comments: comment count unavailable
default

Кесарю кесарево

Я тут почитал про новую валюту от Фейсбука. Как обычно, в заявлении всё ложь. Никакой криптовалюты там нет, никакой децентрализации там тоже нет, делается она не для сирых и убогих без банковского счёта. Цукерберг, натурально, злой гений и всегда очень верно чует где пролегают основные артерии жизни. Многие пророчат Либре - так будет называться новая валюта - скорый крах от рук властей. Цукерберг замахнулся на исключительное право власти - чеканить монету. Никогда в истории власть этого не позволяла и сейчас не позволит. Но власть разрешает попутчикам, которые работают на неё, находиться рядом.

И если, например, Маск берёт харизмой и напором - разрешите впендюрить?, то у Цукерберга такого козыря нет, только холодный змеинный расчёт. Мне кажется что не стоит списывать Либру со счетов так рано. Цукерберг очень хочет попасть в попутчики. Вот и к надвигающимся выборам он серьёзно приготовился - сам поехал в Вашингтон предлагать услуги, кооперируется с Майкрософтом и пр..

Если Фейсбуку удастся срастись с властью плотнее, то и Либра может получиться. Или наоборот, если Либра начнёт завоёвывать какое-то положение на рынке, то тем более больше интереса для власти кооптировать Фейсбук. Ошибок биткоина Цукерберг не повторит.

Mirrored from DreamWidth. Comments: comment count unavailable
default

Других аналитегов у меня для вас нэт

По каким-то линкам вышел на аналитическую статью в ABC (типа, светоч австралийской журналистики, и всё такое, навроде BBC у бритишей) о том какие ужасы несёт с собой низкая инфляция: Inflation rate of zero not as good as it sounds.

Ужасы примерно такие:

- Вот раньше, при галопирующей инфляции зарплаты гнались за инфляцией и те, кто назанимал долгов вдруг обнаружили что отдавать этот долг легко и необременительно. Купил дом и легко расплатился! Но такая халява больше нам не светит.

- При низкой инфляции растёт неравенство. Богачи назанимали денег под низкий процент, вложились в проперть и жируют, а у честных работяг зарплата не растёт и все инвестиционные возможности проходят мимо них!

- Отложения на пенсию страдают. Ведь если вслед за высокой инфляцией растёт зарплата, то отчисления в пенсионный фонд тоже растут, как процент от этой зарплаты и долларов в фонде становится больше. А если инфляции нет, то и зарплата не растёт. Что ж на пенсию останется?

- Низкая инфляция это среднее по корзине товаров и услуг, т.е. какие-то товары и услуги даже падают в цене. Люди, видя такое дело, откладывают на потом то, что собирались купить сегодня и экономическая активность, которая и без того еле дышит, падает ещё сильнее!

Вот такая нынче экономическая аналитика.

Mirrored from DreamWidth. Comments: comment count unavailable
default

Не ждали...

Сегодня пошёл шоппиться на еБай. Внезапно - берут налог НДС с австралийцев 10%, как в супермаркете. Раньше на покупки до $1000 не брали, а тут всё, не смогли жабу перебороть. Проклятые паразиты. Буду теперь только у китайцев покупать, пускай все деньги идут коммунистам.

Mirrored from DreamWidth. Comments: comment count unavailable
down under

Как это делалось в Сиднее

Не так давно вышла статья Andy Xie о нынешнем состоянии дел в экономике развитых стран: The bubble economy is set to burst, and US elections may well be the trigger.

Энди хорошо пишет, я стараюсь следить за его статьями. Он один из немногих, которые понимают кое-что в китайских делах, и при этом в состоянии донести суть происходящего до западной аудитории. Не всегда с ним можно соглашаться, но слушать стоит.

В своей статье он упоминает о том как центробанкиры удивляются неработающей Phillips curve:
Recently, some central bankers have been puzzled by the breakdown of the Philipps Curve: that falling unemployment rates would lead to wage inflation first and consumer price inflation next. This shows how some of the most powerful people in the world operate on flimsy ­assumptions.

Despite low unemployment and widespread labour shortages, wage increases and inflation in Japan have been around zero for a quarter of a century. Western central bankers assumed that the same wouldn’t happen to them without understanding the underlying reasons.

Конечно, можно было бы сказать что Phillips curve это всего лишь модель и она имеет свои пределы применения, и что сейчас мы как раз достигли нового состояния, при котором эта модель не работает/работает плохо. Мо мне кажется что дело тут несколько в другом, а именно в ещё более старой модели, которая утверждает что garbage in - garbage out.

И вход, и выход у Phillips curve - безработица и инфляция - одни из самых манипулируемых и бесчестных цифр в современной жизни. О том как, например, считали безработицу во время президентских выборов Обамы на второй срок любой может нагуглить.

На этот раз подоспел пример из Австралии. Местное статбюро опубликовало очередные квартальные данные по инфляции. Заодно они персчитали вес каждой компоненты в индексе инфляции. При этом (сюрприз сюрприз!) те компоненты, где цены росли, потеряли в весе, а те, где цены падали, соответственно, увеличили свою долю в индексе. После этого простого трюка обновления годовая инфляция потеряла ~25% от того значения, которое было бы по старой методике. И надо же какое совпадение, центробанк через две недели объявил что учётная ставка остаётся на прежнем (рекордно низком) уровне, потому что нет ножек, нет скакалочки нет же инфляции, ну вот и.





Mirrored from DreamWidth. Comments: comment count unavailable
default

Экономика должна быть экономной

Сегодня поменял тонер в принтере. Фирменный тонер стоит $140. Безымянные тонеры с ебая стоят от $40, до $20. Чернила внутри тонера не знаю сколько стоят. Наверняка какие-то гроши. Я видел в интернете обсуждения где люди покупают банку этих чернил и руками добавляют в тонер. Я уже поленился черпать чернила из банки, заплатил $30 за новый.

В моём случае тонеры идут отдельно от барабана, а есть такие модели принтеров где тонер надо менять с барабаном вместе. Т.е. вот эта вся электроника, точная механика, редкоземельные элементы и прочее идёт в помойку из-за 50 граммов чернильного порошка, которому цена три копейки.

И так оно везде. Сломался проводок на телевизоре, в помойку весь телевизор.

Таково требование времени.

Mirrored from DreamWidth. Comments: comment count unavailable
default

Учет и контроль

Уже прошло 10 лет с начала GFC. 10 лет! Если вдуматься, то это колоссальный период. Все те, кто предсказывал Армагеддон оказались многократно посрамлены. Теперь умные люди гораздо более осторожны в оценках. Говорят, да ужас-ужас, но timing is difficult. Когда всё накроется медным тазом - никто не знает, всё в руках Провидения.

В 2010 году, когда я был горяч и неопытен я тоже думал что уже всё, дальше так жить нельзя. Скоро всему кранты! Ну полгода может протянем, ну максимум год. А оказалось что нифига. Сделали whatever it takes, и всё какбы наладилось. Некоторые, впрочем, до сих пор, как Кассандра, всё предупреждают. Одумайтесь, говорят, вернитесь на путь праведный и искупите пока не поздно. А мне подумалось вот что. Если история 20 века хоть чему-то учит, так это тому что поздно никогда не наступает. Возможно всё, пределов ничему нет.

Пройдёт ещё 10-15 лет и будет, скажем, процент по вкладам -28%, вся наличка запрещена, весь т.н. рынок ценных бумаг полностью выкуплен центробанком и цены будет устанавливать комитет старейшин по фазам луны. Ещё до кучи представьте все те непредставимые ужасы, какие у вас в голове. Всё сбылось и даже хуже. И что? Ну и ничего. Люди ходят на работу, обсуждают чемпионат мира по футболу и где выкинули сосиски. В выходные хочу родителей навестить, так надо не забыть в домовом комитете взять разрешение на перемещение дальше 5км. Какой там адрес у ихнего вебсайта, говоришь?

Всем пофиг.

Думаете преувеличиваю? Ничего подобного. Уже большинство жителей западных стран живут при плановой экономике. Живут и нахваливают, добавки просят. Скоро милениалы сменят бумеров у кормила, возьмут бразды, опоясают чресла и засучат рукава. Посмотрите на опросы среди них, мы ещё настоящих красных и не видели.

Mirrored from DreamWidth.
default

Ложь, наглая ложь, и статистика.

В дружественном журнале зашла речь о ВНП и о том как разные страны выглядят в сравнении. Хочется высказаться на эту тему подробнее.

Адам породил Симеона

Для начала - исторический экскурс.

Первыми попытались подсчитать национальную экономику англичане в конце XVII века. Вдумчивый читатель уже догадывается что они это делали не просто так, а для войны. Разумеется, монархам было жизненно необходимо знать какими ресурсами они распологают прежде чем ввязываться в ту или иную войну. Война дело научное и любительского подхода не терпит. Так как время тогда было просвещённое и люди гордились тем что выражают свои мысли предельно ясно, то и труды свои называли без излишних выкрутасов и по делу. Например, "An Essay on the Ways and Means of supplying the War" - одна из самых первых попыток подсчитать национальный доход, изданная в 1695 году.

(Забегая вперёд, стоит сказать что такой подход продолжался вплоть до середины XX века. Сам Кейнс издал монографию "How To Pay For The War" в 1940-м году.)

В XVIII веке Адам Смит опубликовал свои знаменитые книги, которые стали настоящим прорывом в политэкономии. Среди прочего Адам Смит впервые стал разделять труд на производительный и непроизводительный. Вот как он об этом пишет:
There is one sort of labour which adds to the value of the subject upon which it is bestowed: There is another which has no such effect. The former, as it produces a value, may be called productive; the latter, unproductive labour. Thus the labour of a manufacturer adds, generally, to the value of the materials which he works upon, that of his own maintenance, and of his master’s profit. The labour of a menial servant, on the contrary, adds to the value of nothing.... A man grows rich by employing a multitude of manufacturers: He grows poor, by maintaining a multitude of menial servants.
(К слову о такой модной сегодня service economy.)

Уже в наше время, один из отцов основателей самого понятия валового национального продукта, Семён Кузнец, придерживался схожей точки зрения:
It would be of great value to have national income estimates that would remove from the total the elements which, from the standpoint of a more enlightened social philosophy than that of an acquisitive society represent dis-service rather than service. Such estimates would subtract from the present national income totals all expenses on armament, most of the outlays on advertising, a great many of the expenses involved in financial and speculative activities, and what is perhaps most important, the outlays that have been made necessary in order to overcome difficulties that are, properly speaking, costs implicit in our economic civilization. All the gigantic outlays in our urban civilization, subways, expensive housing, etc., which in our usual estimates we include at the value of the net product they yield on the market, do not really represent net services to the individuals comprising the nation but are, from their viewpoint, an evil necessary in order to make a living.

Кузнец работал в американском Национальном Бюро Экономических Исследований, учреждённом ФДР для того, чтобы найти методы борьбы с Великой Депрессией. Методы нашлись и известно какие. Кузнец был непримиримым противником этих методов. На мой взгляд он был слишком наивен, предполагая что любое правительство согласится на методику по которой расходы на вооружение, оборону и само себя надо вычитать из национального дохода. А так же всякие прочие ударные стройки коммунизма капитализма.

Кузнец проиграл войну, но выиграл битву. Его работы положили начало тому что сегодня мы знаем как подсчёт ВНП.

Современный подход к подсчёту ВНП полностью оформился во время Второй Мировой Войны. В США и параллельно в Британии (стараниями Кейнса) пришли к схожим методикам.

Ударными темпами

В наше время понятие ВНП стало такой же обыденностью как прогноз погоды. Однако мало кто отдаёт себе отчёт в истинном смысле этих цифр. Для начала надо заметить что все сравнения ВНП с каким-нибудь 1913 годом, это лишь предположение. В 1913 году подсчёта ВНП не было, а цифры, которыми мы оперируем являются результатом реконструкции. Чем дальше в пршлое - тем грубее и туманне реконструкция, само собой. Но даже сравнение с 1960 годом делается с большими оговорками. То, что считали в 1960 и как считали, имеет очень отдалённое отношение к сегодняшим методикам.

И в наши дни подсчёт ВНП произвдится по разным методикам. ООН регулярно публикует рекомендации (United Nations System of National Accounts), но далеко не все следуют этим рекомендациям. И даже те кто следуют проявляют достаточно гибкости, чтобы получать те цифры, котрые надо.

Подкупающая простота одной цифры ВНП вводит в заблуждение. Мы интуитивно сравниваем ВНП с ценой на что-либо. Но цена это продукт при полном непротивлении сторон взаимодействия независимых агентов в динамической системе рынка. ВНП напротив, подсчитывается центральным органом руками политически мотивированных людей.

Мало кто задумывается над тем что ВНП не измеряет (хорошо) ни роста экономики, ни благосостояния людей. Единственное что измеряет ВНП это уровень экономической активности. Расхожий пример: произошла авария, на земле лежат пострадавшие, вокруг суетятся скорая, полиция и другие службы. Вот вот прибудут на место представители страховых компаний, журналисты и прочие зеваки. Активости уже на сотни тысяч долларов и это только начало. Всё это будет подсчитано как часть ВНП. Но кому от этого проишествия стало лучше? Выросла ли экономика?

Наглая ложь

В последние годы, особенно после GFC в 2008-м, мы наблюдаем вообще абсурдную картину. ВНП везде растёт, хоть и не так быстро как хотелось бы политикам, но всё же растёт. При этом благосостояние людей в лучшем случае стагнирует, а в обычном случае ощутимо падает. То же самое можно сказать и про официальные цифры инфляции, которые не имеют ничего общего с реальной жизнью. То же самое с уровнем безработицы, когда цифра сниажется благодаря тому, что стало меньше участников на рынке труда в целом. И далее везде.

Ложь достигла таких глубин, что уже самим экономистам становится неловко за свои цифры. Это уже само по себе говорит о многом. Сейчас многие исследователи и статистики активно пытаются нащупать новые подходы в измерении благосостояния и роста экономики. Пытаются применять разные индексы. Мы всё чаще видим в прессе сравнение стран не по ВНП, а по разным индексам, таким как Gini coefficient или Human Development Index, например. Можно спорить о применимости этих индексов, о методике подсчёта и прочем. Но лёд потихоньку трогается. Многие экономисты утверждают что нужно брать совокупность данных и не сводить их в одну цифру, а представлять в виде нескольких метрик.

Заключение

Найдут ли приемлимое решение или снова изобретут химеру, мы не знаем. Но нельзя забывать что эконометрика, рождённая в грехе военных поборов, до сих пор служит силам тьмы. Нет такого зла и несправедливости, которые бы не оправдывали новейшими экономическими измерениями. Нет такого грабежа, который бы не пытались затушевать лживой цифирью. Грабитель в тёмном переулке отбирает лишь кошелёк. И даже он иногда может проявить слабость и сострадание к жертве. Грaбители с дипломами из Гарварда, с медовыми речами и серебряными языками, груберы нашего дня - закабаляют целые поколения без всякой жалости.

P.S. Одна из лучших книг о ВНП, которая мне встретилась в последнее время это GDP: A Brief but Affectionate History, by Diane Coyle. Всячески рекомендую.

Mirrored from DreamWidth.
default

Про биткойн

У sorhed в журнале один участник обсуждения заявил что биткойн это пирамида. Дальше завязалось обсуждение о том что такое деньги и насколько биткойн соответствует этим критериям.

Стоит сделать небольшое отступление и напомнить основные функции и признаки денег:

* Medium of exchange. Т.е., деньги должны быть средством обмена. Биткойн этому вполне соответсвует ничуть не хуже любой другой fiat currency.

* Unit of account. Т.е., деньги должны быть легко делимы на стандартные единицы и эти части должны быть взаимозаменяемыми. Биткойн легко делить; каждый биткойн полностью эквивалентен другому такому же. Никаких отличий от других современных денег.

* Standard of deferred payment and legal tender. Т.е., деньги должны признаваться как средство уплаты долгов между людьми и налогов государству. Биткойн справляется с первой частью. С второй пока не очень. Государства в основном относятся к биткойну в лучшем случае настороженно, а в обычном случае враждебно. Это и неудивительно потому что биткойн ограничивает власть государства и даёт больше свободы людям.

* Store of value. Т.е., деньги должны сохранять свою ценность с течением времени. Тут биткойн имеет некоторое преимущество перед бумажными деньгами, т.к. его нельзя легко напечатать усилием политической воли. С другой строны, будучи нишевой валютой, биткойн очень нестабилен по отношению к другим деньгам. При этом есть повышенный риск того что власти будут препятствовать ликвидности биткойна. Это само по себе ещё не фатально. К примеру, нет такой страны на свете, которая бы в какой-либо период своей истории не объявляла войну дворцам золоту. Это ни разу не останавливало население от накопления золота. С биткойном сложнее.

В отличие от золота биткойн сильно зависит от современной инфраструктуры. Золото можно закопать в кубышке в саду под деревом и всё что надо это перед смертью шепнуть детям где копать. С биткойном такой фокус не проходит. Нужен интернет как для отправителя, так и для получателя. Как со всей нужной инфраструктурой будет в будущем - никому неизвестно.

Но наряду с денежной функцией у биткойна есть ещё одно уникальное свойство о котором мало говорят. Это свойство: верифицируемость всей (сколь угодно длинной) цепочки от агента А до агента Б. Если подумать над этим, то становится видно что на этой верификации сейчас живут целые отрасли капиталистического хозяйства. Например, нотариусы. Их прямая задача заверять пдлинность копий, документов и всякого прочего. Представим себе что копирование документа происходит с помощью алгоритма на котором построен биткойн. Это автоматически подтверждает подлинность копии. То же самое с цифровыми подписями, с различными верификациями identity и пр. и пр. А как насчёт проведения выборов с помощью электронного голосования, которое невозможно подделать?

Поэтому даже если государства сообща задавят биткойн как деньги, то всё равно технология останется. Джин выпущен из бутылки.

Mirrored from DreamWidth.